A repercussão do Investor Day do Grupo Casas Bahia (BHIA3) foi positiva entre analistas nesta terça-feira (24), com destaque para a maior clareza da estratégia, o reforço da disciplina de capital e as novas frentes para sustentar rentabilidade.
Ainda assim, o tom predominante entre as casas de análise foi de cautela. Embora a companhia tenha mostrado avanços em sua reestruturação, o mercado ainda quer ver esses vetores se traduzirem de forma mais consistente em lucro e geração de caixa.
As ações da varejista subiam 1,74%, a R$ 2,92, por volta de 12h54.
No evento, a administração detalhou o roteiro para a próxima fase da companhia, já depois de um processo intenso de turnaround iniciado em 2023.
A mensagem captada pelos analistas foi a de que a Casas Bahia começa a sair de uma etapa mais defensiva, de reequilíbrio financeiro e operacional, para tentar entrar em um ciclo de criação de valor mais sustentável. Esse movimento, no entanto, ainda depende de execução.
Safra, XP e Bradesco BBI convergiram na leitura de que a companhia apresentou uma agenda mais organizada e coerente para os próximos trimestres.
O ponto mais importante foi o reforço de que a rentabilidade deverá vir menos de uma aposta em crescimento acelerado e mais de alavancas ligadas à eficiência, estrutura de capital e monetização da base de clientes.
Eficiência e capital
Entre os destaques do Investor Day, a gestão voltou a enfatizar a desalavancagem do balanço, a melhora da estrutura financeira e o foco em retorno sobre o capital investido.
O Bradesco BBI avaliou de forma positiva justamente esse reforço de disciplina de capital, afirmando que a prioridade em eficiência operacional, e não em expansão agressiva, parece adequada para o momento da companhia.
“O pipeline de iniciativas — desde melhorias de precificação baseadas em IA até expansão dos serviços financeiros e maior tração via marketplaces — indica potencial para ganhos de produtividade e melhoria de rentabilidade ao longo dos próximos trimestres”, afirmaram Pedro Pinto e Flávia Meireles, do Bradesco BBI.
A XP (XP) também destacou que o caminho para a lucratividade foi apresentado de forma mais objetiva, apoiado em três pilares:
- alavancagem operacional,
- despesas financeiras menores e
- expansão dos serviços financeiros.
A casa chamou atenção ainda para a nova parceria com a Amazon (AMZN; AMZO34), em modelo semelhante ao acordo firmado com o Mercado Livre (MELI; MELI34), como mais uma avenida para sustentar o crescimento online e melhorar a rotação de estoque.
Além disso, a companhia reforçou sua presença nas categorias principais, que passaram a responder por 96% da receita, e indicou que o canal físico deve crescer em linha com a inflação enquanto o ambiente macroeconômico seguir pressionado, sem abertura de lojas em 2026.
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Cautela persiste
Apesar do tom mais construtivo, nenhuma das três casas adotou uma leitura plenamente otimista. Safra manteve recomendação de venda, enquanto XP e Bradesco BBI reiteraram recomendação neutra.
O motivo é semelhante entre as análises devido os avanços estratégicos e financeiros são reconhecidos, mas ainda não bastam, por si só, para alterar de forma decisiva a visão sobre o papel.
“No entanto, apesar da conversão de dívida em capital, que deve apoiar a geração de caixa no curto prazo, gostaríamos de ver resultados mais concretos em fluxo de caixa para mudar nossa visão sobre o nome”, escreveu Vitor Pini, do Safra.
