Os preços da celulose estão subindo — e o mercado já precifica mais aumentos pela frente. Participantes do LatAm Pulp & Paper Day, evento anual realizado pelo Bradesco BBI em São Paulo na última terça-feira (24), confirmaram a implementação bem-sucedida dos reajustes de março e sinalizaram novos repasses previstos para abril. O cenário, segundo o relatório do banco, é de equilíbrio estruturalmente mais apertado entre oferta e demanda, com fundamentos que sustentam a tendência de alta no curto e médio prazos.
O pano de fundo global ajuda a explicar o movimento. O conflito no Oriente Médio pressiona custos logísticos e industriais, funcionando como um suporte adicional para os preços. Na Ásia, a escassez de cavacos de madeira agrava o descompasso entre oferta e demanda, encarecendo a matéria-prima.
Mesmo com a crescente integração vertical da indústria chinesa — que produz mais celulose internamente —, a demanda da China segue surpreendendo positivamente, segundo o Bradesco BBI. O sentimento pós-Shanghai Pulp Week, maior evento do setor no mundo, também foi descrito como construtivo.
Hedge relevante de exposição ao petróleo
No evento, Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11) apresentaram suas leituras do momento. A Suzano reforçou postura conservadora: foco em redução de desembolsos operacionais, hedge relevante de exposição ao petróleo e tendência de menores investimentos após 2026. A Klabin, por sua vez, destacou o ciclo de alta intacto para a celulose de fibra curta, com estoques baixos e impacto moderado do encarecimento logístico global sobre suas operações.
O cenário de pressão sobre madeira no Brasil também foi tema central das discussões. O avanço de novos projetos, a competição por fibra e os limites à expansão de área plantada criam um ambiente de oferta restrita que, na visão dos participantes, deve persistir.
Com esse conjunto de fatores, o Bradesco BBI mantém recomendação de compra tanto para as ações da Suzano quanto para as units da Klabin KLBN11. Para o banco, disciplina financeira, integração eficiente e capacidade de navegar ciclos de custo elevado colocam as duas companhias entre as mais bem posicionadas do setor para capturar a continuidade da tendência de alta nos preços da celulose.
Leia também:
