A questão da oferta preocupa o setor de papel e celulose global, principalmente na Ásia. Entre os principais pontos estão as revogações de licenças na Indonésia, a paralisação da produtora PT Toba e os atrasos no projeto Oki II, fatores que limitam a disponibilidade global de celulose.
Além disso, os custos elevados de cavaco — tanto importado do Vietnã quanto produzido domesticamente na China — seguem pressionando as margens das fabricantes. Outro tema relevante é o possível reinício da linha de celulose da Chenming em Zhanjiang, o que pode trazer algum alívio pontual na oferta.
Esses temas devem ser discutidos na semana da celulose de Xangai, que acontece entre os dias 16 e 20 de março, com o setor global voltado para uma combinação de fatores que elevam a incerteza sobre o equilíbrio entre oferta e demanda, especialmente no mercado chinês, segundo relatório da XP.
Apesar dessas restrições, o ambiente de rentabilidade permanece desafiador na China, especialmente nos segmentos de papel e tissue, o que limita o apetite por novos aumentos de produção. Ainda assim, há expectativa de que o debate avance sobre as novas adições de capacidade integrada no país, mesmo diante de margens deprimidas.
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Carteira de projetos
No cenário internacional, a atenção se volta para a carteira de projetos de celulose de mercado na América do Sul, incluindo iniciativas relevantes de empresas como Arauco, CMPC, Bracell, Eldorado e Paracel. O avanço desses projetos levanta questionamentos sobre a capacidade do mercado global de absorver o aumento de oferta nos próximos anos, especialmente em um contexto de demanda ainda incerta.
Outro vetor de atenção são os riscos geopolíticos no Oriente Médio, que podem impactar diretamente os custos de insumos como madeira e produtos químicos, além de elevar os preços de frete para exportação, adicionando volatilidade ao setor.
Em termos de preços, os dados mais recentes indicam estabilidade no mercado chinês. A celulose de fibra curta (BHKP) é negociada a cerca de US$ 595 por tonelada, enquanto a fibra longa (NBSK) está em aproximadamente US$ 690 por tonelada. Já os contratos futuros de BHKP para abril de 2026 giram em torno de US$ 600 por tonelada, levemente acima dos preços à vista, sugerindo expectativa de estabilidade no curto prazo.
