O pipeline de leilões de infraestrutura do Brasil para o ano, que inclui ferrovias, rodovias, hidrovias e mobilidade urbana, continua altamente atrativo. Dentro desse portfólio, o banco Safra identificou um conjunto de concessões que apresentam as oportunidades estratégicas mais relevantes para Motiva (MOTV3), Ecorodovias (ECOR3) e Rumo (RAIL3).
No segmento rodoviário, o pipeline é considerado robusto, com 16 leilões programados — 13 conduzidos pelo governo federal, um pelo estado de São Paulo, um por Minas Gerais e um pelo Rio Grande do Sul — somando cerca de R$ 106 bilhões em investimentos previstos.
Nesse contexto, a Motiva entra no ciclo de leilões com posição financeira superior, apoiada por um balanço fortalecido após a venda de sua plataforma de aeroportos. A alavancagem líquida sobre o EBITDA deve atingir cerca de 3,0 vezes após a transação. A venda aumenta a capacidade de assumir nova dívida e amplia o poder de competição da empresa frente aos pares.
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“Assim, esperamos que a Motiva adote uma postura ativa nos leilões deste ano, concentrando esforços nas regiões onde já opera, especialmente nos estados de São Paulo e Rio Grande do Sul”, aponta trecho do relatório.
Para a Ecorodovias, é esperada uma postura mais seletiva, dado seu nível mais elevado de alavancagem. A participação da companhia deve se concentrar em projetos que ofereçam sinergias operacionais relevantes com seu portfólio atual, principalmente o projeto Rotas Gerais, que se conecta a duas concessões já operadas pela empresa, e a Rota Portuária Sul, que possui perfil semelhante ao ativo Ecovias Sul, cujo contrato vence em março de 2026.
“Vale destacar que, conforme discutido em nosso relatório sobre reunião com a Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT), a própria agência avalia que diversos leilões podem acabar sendo postergados para 2027”, diz outro trecho do relatório.
Ferrovias: ponto de inflexão
Já no setor ferroviário, o pipeline representa um ponto de inflexão estrutural sob a nova Política Nacional de Concessões Ferroviárias, com oito projetos e aproximadamente R$ 140 bilhões em investimentos diretos.
Como a Rumo já está realizando investimentos relevantes na expansão da Malha Norte em direção a Lucas do Rio Verde, o Safra considera pouco provável que a companhia participe de novos projetos greenfield, já que isso aumentaria o risco operacional e de execução.
“Por outro lado, vemos maior probabilidade de participação da Rumo em leilões na região Sul, onde a empresa já opera, demonstrou interesse na renovação contratual e possui profundo conhecimento da demanda e da geografia logística da região”, ressalta o relatório sobre leilões de infraestrutura.
